投资要点：
        维持增持。2018年营收16.5亿/+20%、净利  4.4  亿/+51%低于预期,考虑到省内环保政策可能导致基建项目进度不及预期,下调2019-2021  年EPS  为1.68/2.00/2.29  元(原2019/2020  年EPS  为2.18/2.60  元),增速25/19/15%,维持目标价23  元,对应2019-2021  年14/12/10  倍PE。公告拟每10  股派现金4.1  元(含税)并转增4  股。考虑公司持续受益长三角一体化前景,维持增持。
        Q4  拖累全年业绩不及预期、经营现金流优异、毛/净利率提升。1)Q1-Q4营收增速42/58/32/-15%、归母净利65/162/93/-24%；2)经营净现金流2.57亿/+120%或主因加强回款,收现比81.9%/+7.4pct；2)毛利率47.5%/+4.3pct或因高速公路收入占比提升、净利率26.5%/+5.5%主因毛利率提升+资产减值损失减少+所得税率降低,三项费用率12.0%/+1.5pct  主因销售/管理费用+57/36%；4)资产负债率30.7%/-2.0pct、资产减值损失0.7  亿/-22%。
        计划2019  年营收+10-40%/归母净利+15-35%，“一群两链”战略叠加受益长三角一体化保障业绩增长韧性。1)2018  年新签订单18.4  亿元同比降低20%,期末在手订单约29.6  亿/订单收入比1.8  倍,公司目标2019  年业绩继续稳步增长；2)新规划出台或规划加码是驱动公司业绩增长核心逻辑，2019  年长三角一体化提速或助推省内投资规划加码；3)定位综合交通领域卓越技术运营商,推进“高、精、专”专业技术服务与咨询研发业务群并打通“工程投资咨询+规划+设计+建造”和“工程健康监测+诊断+设计+修复”两条产业链,通过资本化/科技创新/业务链延伸保障未来持续成长。
        催化剂：安徽交通基建投资提速、长三角一体化规划出台、新签订单提速。
        风险提示：安徽基建投资放缓、安徽财政收入增长放缓、地方债务整顿。