▍医药板块自去年年中至今累计下跌9.7%，表现在所有行业排名最后。我们认为当前行业有以下两方面补涨动力：
        ▍首先，政策有望出现边际改善。随着3  月18  日厦门开出全国4+7  首张处方，带量采购正式进入临床使用阶段。我们认为医保局当前的工作重点一方面将聚焦于监测带量采购的执行情况，及时发现可能存在的问题，另一方面也将更多向非带量采购工作扩展。此外李克强总理在刚刚结束的两会中明确提出将推进养老服务的发展，我们预期未来会有降低慢病管理费用等具体政策逐步出台，也有望进一步推动医药板块的发展。
        ▍第二，药监局已回到我们熟悉的节奏中。今年二月底药监局接连批准上市了国内首个生物类似物（复宏汉霖的利妥昔单抗）和今年首个创新医疗器械（乐普医疗的完全可降解支架）。我们认为药监局在经历人事变动后已恢复原先的工作节奏，未来望继续保持较快的创新药、创新器械审评速度，对行业长期可持续发展将有巨大帮助，也为行业短期提供了较多可预期的催化剂，例如有望在近期获批上市的恒瑞医药PD-1  等。
        ▍补涨行情中的三个布局方向：我们认为未来几周市场对年报和一季报悲观预期的落地有望进一步驱动板块补涨行情，当前应是布局行业优质公司的良好时机。从补涨的角度，我们认为可以优先布局以下三个方向：1）优质的化药企业；2）业绩稳健增长的医药流通企业和连锁零售药店；3）中美映射下的精准医疗行业。
        ▍投资策略：1）研发管线丰富的龙头药企恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等；2）直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头乐普医疗、迈瑞医疗、大博医疗、安图生物；3）“卖水者”逻辑下的药明康德、山东药玻和凯莱英等；4）医药流通及连锁零售药店领域的益丰药房、老百姓和柳药股份等；5）精准医疗大发展下的金域医学、艾德生物等。
        ▍市场回顾：本周中信医药指数上涨4.69%，跑赢沪深300  指数2.32pcts，医药流通板块领涨。当前，医药板块2019  年预测市盈率约25  倍，融资余额占自由流通市值上升至3.0%。本周A  股医药板块，合计减持6.36  亿元，大宗交易合计成交金额15.31  亿元。
        ▍风险因素：药品招标降价风险、个股业绩不达预期风险。