公路主业平稳增长，并购路产贡献积极
        2018  年，路费收入同比增加  3.83  亿元，增长  8.17%；路费毛利同比增加  3.38  亿元，增长  14.47%。新增路产贡献积极，益常高速和长沙环路毛利同比增加  1.24  亿元，沿江高速毛利同比增长  18.50%。存量路产表现平稳，剔除三项目及并购路产，其余路产路费收入合计同增  4.7%。
        环保业务外延扩张，地产销售有序确认
        公司双主业战略稳扎稳打，德润环境投资收益贡献1.62亿元，同增0.36万元。另收购南京风电布局清洁能源领域，将借此切入公用事业运营领域。2018  年地产收入确认  2.86  亿元，同减  10%，主要与交付确认节奏有关，预计贵龙二期一阶段及梅林关一期部分住宅将于  2019  年确认收入。
        盈利预测及投资建议
        预计公司收入及扣非净利维持稳健增长，其中环保业务投资收益保持稳定，梅林关地产有序交付将陆续形成盈利兑现。预计  2019-2021  年  EPS分别为  0.92、1.10  与  1.25  元/股，按最新收盘价（3  月  22  日）计算  PE  分别为  10.90x、9.17x  与  8.03x。公司现金流表现良好，地产销售进展顺利，DCF  估值相应上调至  11.60  元，给予“买入”评级。
        风险提示
        宏观经济下行导致车流量增长未达预期，梅林关项目进展不达预期，房价大幅下跌导致地产收入减少。