公司营收及归母净利润绝对值均创新高。
        2018  年，公司拟向全体股东每  10  股派发现金红利  2.20  元（含税），现金分红总额将达  15.92  亿元，占当年归属于母公司净利润的比重为  20%；同时，拟以资本公积金向全体股东转股每  10  股转增  3  股。
        二、公司看点：龙头钢企，铁矿石自集团采购比例约  60%、焦炭基本自给
        公司规模优势明显、生铁与粗钢冶炼设备先进；钢材产品结构完善、规模大、用途广，高附加值产品超  75%、80%产品实物质量达到国际先进水平。铁矿石自集团采购比例约  60%、焦炭基本自给，与同区域钢厂相比具备成本优势。供给侧改革和环保政策的落地将持续优化行业竞争环境，龙头钢企具备规模、装备、产品结构、原料采购等多重优势，盈利能力逐步夯实。
        三、投资建议：鞍钢股份规模、设备、产品结构夯实盈利稳定性；叠加资产负债率较低、分红记录良好，龙头估值或逐步修复。不考虑资本公积转增股本的情况下，预计  2019-2021  年  EPS  为  0.92/0.95/1.07  元，对应于  2019年  3月  21日  A股收盘价  5.90人民币元，2019-2021年PE为  6.45/6.23/5.51倍，2019  年  PB  为  0.73  倍；对应于  2019  年  3  月  21  日  H  股收盘价  5.23人民币元（按照当天港元对人民币中间价  0.85169  来计算，6.14  港元0.85169=5.23  人民币元），A  股存  12.82%的溢价。而对比可比公司，公司  ROE  水平处中高位，而  PE_TTM、PB_LF  估值仍偏低；对比申万普钢板块，2011  年至今  PB_LF  估值中枢为  1.22  倍、2016  年至今  PB_LF  估值中枢为  1.33  倍。结合供给侧改革和环保政策的落地持续优化行业竞争环境，公司  ROE  有望高位持稳或略降，预计合理  PB  估值为  1.00  倍，由此A  股合理价值为  8.13  人民币元/股，按当前汇率当前  A、H  股溢价比例和汇率计算，H  股合理价值为  8.46  港元/股，维持  A、H  股“买入”评级。
        四、风险提示：宏观经济超预期下行；原材料价格超预期上涨侵蚀利润率；环保政策的不确定性；供给侧结构性改革进程低于预期。