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>> 申万宏源-2019年第10批新股申购策略报告:本批建议持续关注中创物流-190322
上传日期:   2019/3/22 大小:   949KB
格式:   pdf  共11页 来源:   申万宏源
评级:    作者:   林瑾,彭文玉
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中创物流对网下投资者设置了差异化市值门槛,即A类为1000  万元,其他为6000  万元。2019  年前10  批次18  只询价新股中有15  只采用差异化市值门槛,占比83.3%,其中深市12  只,占比达80%。
        中创物流B  类份额预设不低于20%。中创物流对于配售对象的筛选排序遵循“价、量、时”原则,并将网下对象分为三类。在对优配对象的倾斜方面,中创物流将A  类优配比例设置为不低于50%,B  类设置为不低于20%。
        AHP  模型分值——中创物流靠前。根据本轮新股AHP  得分、价格、流通市值情况,我们认为2  只新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为中创物流、有友食品。
        中创物流:五大业务板块联动、互动的现代综合物流企业。中创物流是中国物流与采购联合会认证的中国5A  级物流企业,建立了比较完善的业务体系,实现了货运代理、场站、船舶代理、沿海运输及项目大件物流五大业务板块的联动、互动。其中,货运代理,船舶代理,场站业务位居青岛口岸前列;沿海运输业务在青岛港中转箱量占比41.39%,占据北中国外贸内支线行业龙头地位;大件物流运输能力达到国内同类企业的前列。公司客户涵盖马士基、达飞轮船、长荣海运、商船三井、汉堡南美、中远海运等国际大型班轮公司。报告期内公司盈利水平良好,2016-2018  年营业收入和归属于母公司股东净利润复合增长率为11.66%、2.67%,其中营收占比60%以上的基础板块货运代理年均复合增速为17.8%,为发展最快的业务。公司预计2019  年1-3  月营业收入同比增长约0.76%~3.30%,归属净利同比增长约0.60%~3.14%。另外需警惕中美贸易摩擦、业务区域较为集中、毛利率下滑、业绩增速放缓等风险。
 
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