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>> 方正证券-北陆药业(300016)老牌产品重现青春,布局精准医疗瞄准未来-190320
上传日期:   2019/3/21 大小:   2023KB
格式:   pdf  共16页 来源:   方正证券
评级:   强烈推荐 作者:   周小刚
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        老牌产品销售出现改善,公司核心产品对比剂业务板块中扎喷酸葡胺和碘海醇销售收入稳中带增,新一代碘对比剂产品随着公司布局市场逐渐放量增长,2018  年碘克沙醇、碘帕醇实现销售业绩翻倍,完善的渠道未来将继续保证高增速支撑公司业绩;公司在精神类产品和降糖类产品也积极扩张销售团队、改善销售渠道,势必加大市场销售力度。将出现老树新芽共同成长,推动业绩增长的局面。
        公司布局未来,瞄准精准医疗,持股布局公司有望科创板上市。公司通过自有资金投资的世和基因(股权18.26%)与芝友医疗(股权25%)均属于精准医疗中的优良企业,前者掌握NGS  测序ctDNA  液体活检关键技术,后者具有肿瘤CTC  检测与病理切片NGS  测序核心技术的产品。2018  年共获投资收益1092  万元,投资收益回报丰厚,公司通过对这两家公司的持股,瞄准未来精准医疗发展趋势,更加上公司有望在科创板上市,投资收益明显。
        我们预测公司2019、2020、2021  年将分别实现营业收入达7.14亿元、8.34  亿元、9.50  亿元,归母净利润分别为1.56  亿元、1.87亿元、2.21  亿元,对应EPS  分别为0.32、0.38、0.45,对应PE为36  倍、30  倍、25  倍,给予“强烈推荐”评级。
        风险提示:
        1.受医保控费政策、招标降价等政策的影响,药品销售压力增加。
        2.仿制药一致性评价等政策的出台及实施,对公司降糖类药物造成冲击。
        3.未来科创板上市情况不确定。
 
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