1-2  月快递品牌CR8  达81.3%，同比提升1.5pcts。
        价格方面，全国快递均价13.0  元/件，同比下降1.30%，环比12  月增长1.75  元（+15.58%）。分业务类型看，同城件单价为7.2  元/件，同比下降14.6%；异地件单价为8.6  元/件，同比下降3.7%，国际/港澳台件单价为55.4  元/件，同比增长0.9%。1-2  月实物商品网上零售额达10900.8  亿元，同比增长19.50%。
        申通、圆通、韵达合计市占率提升6.46pcts  至37.3%
        根据公司公布的2  月经营数据，申通、圆通、韵达、顺丰1-2  月累计实现快递量7.61  亿件、9.53  亿件、10.02  亿件、6.31  亿件，同比增长53.43%、43.47%、46.92%、7.31%。加盟快递增速远高于行业平均水平，市场份额大幅提升，其中申通市占率同比提升2.15pcts  至10.45%，圆通市占率同比提升1.97pcts  至13.09%，韵达市占率同比提升2.34pcts  至13.76%。
        价格方面，申通、圆通、韵达、顺丰1-2  月平均单价分别为3.45  元、3.42  元、3.56  元、23.95  元，同比变化-1.73%、-10.53%、76.28%、6.09%。考虑到申通去年同期尚未收购加盟中转资产；圆通自18H2  起将网点中转费支出（补贴）改为净值计入报表，收入端相应调减；而韵达2019  年开始快递服务收入增加派费收入项目，因此三家公司的同比口径均存在不一致的情况。那么环比来看，申通、圆通、韵达、顺丰2  月单价相对于1  月变化+0.18  元、-0.08  元、0.00  元、-2.57  元。
        快递行业保持稳健增长，龙头份额提升加速格局演进
        整体来看，快递行业增速平稳，基本符合我们此前的预期。预计2019年1  季度增速大概率在21-23%之间。从公司层面来看，三家A  股加盟快递1-2  月的增速均高于行业增速20  个百分点以上，市场份额大幅提升，说明头部企业的规模、成本优势正加速放大，预计大部分中小快递的增速已经趋0，行业格局的集中化趋势正快速推进。
        从此前各家公司的年报或业绩预告中可看出，加盟快递的成本管控差异仍较为明显，2019  年，三通一达都将加速调整产能、优化成本；目前，百世、圆通、中通、申通均已引入阿里巴巴作为战略投资人，上市快递公司在手现金充裕，能够支撑短期内的运营投入。预计2019Q2  有望看到快递公司在成本端的优化成果。建议关注当前成本优势突出的韵达股份，以及管理改善带动基本面逐月改善的申通快递。
        风险提示：电商增速大幅放缓、价格战恶化、人力、运输成本上涨