视频监控业务增长较快    
        公司提出了"AI+大数据"战略推进AI  和大数据的实战化。监控安防领域推出了"雪亮工程"综合解决方案、智能交通解决方案、消防实战指挥解决方案、监所智能化安防整体解决方案；视频会议领域推出智慧教育解决方案、协作式网呈产品。视频监控产品线的毛利同比增速达到37%，且毛利率上升了1.4个百分点。在18年视频监控行业增速承压的背景下，取得相对较快的增长。  
        预测19-21年业绩分别为1.10元/股、1.34元/股、1.67元/股    
        预测公司19~21年营收分别为31.7、40.0、49.8亿元，归母净利润为4.0、4.8、6.0亿元（由于行业特点，大部分业务结算发生在年底，年度内业绩可能呈现前低后高的较大波动），增长率分别为24%、22%、24%，按最新收盘价计算对应PE分别为23、19、15倍。同时参照公司16年12月以来PE  Band，考虑到公司未来将保持稳健的业绩增长，盈利能力也较稳定，研发高投入有望中长期增强竞争力，我们认为可以给予公司19年30倍PE估值，对应19年底合理价值为33.13元/股，给予"买入"评级。  
        风险提示    
        公司所处行业及产品定位对政府采购依赖较大，受政策影响和国家相关支出预算波动影响较大；公司的安防业务所处行业，近来有厂商新进入，可能面临竞争加剧风险；公司存在应收账款较高和存货跌价的风险。