▍美国液体活检龙头  Guardant  Health  近期股价表现靓丽。Guardant  Health2018年  10  月在纳斯达克上市，上市至今股价已累计上涨  268%，其中最近一个月涨幅达  109%。股价的优异表现一方面来自其近期完成的  NILE  临床试验，有望推动液体活检成为一线肿瘤检测产品，另一方面其最新公布的  2018Q4  业绩大幅超预期，体现出肿瘤基因检测终端需求的快速增长。
        ▍FoundationMedicine  近年业绩表现优异，2018  年  7  月被罗氏高溢价收购。Foundation  Medicine  是美国肿瘤组织基因检测龙头企业，近年伴随着新产品的不断上市，FMI  的业绩快速增长，在公司退市前最后披露的  2018Q1  报表显示其  2018Q1  收入达  5280  万美元，同比增长  100.7%。2018  年  7  月罗氏以  137美元的价格收购  FMI  全部股权，该价格较方案宣布前收盘价溢价  29%，反映出罗氏对  FMI  及精准医疗行业前景的肯定。
        ▍对标美国，国内有望诞生大市值精准医疗企业。从市值上看目前美国三家肿瘤基因检测公司已赋予千亿人民币的市值，远超过国内众多上市公司之和。由于国内癌症患者基数远超美国，理论上讲国内基因检测市场未来也应超过美国，因此国内有充足的空间诞生类似  GH  的大市值企业。
        ▍科创板推出有望开启精准医疗行情。美股对前沿领域的盈利性要求更低，美国精准医疗三家巨头也均在亏损中，我们认为未来在科创板重研发轻盈利的价值导向下，国内医药企业研发管线和研发能力将得到进一步的重视，估值方式也有望逐步从单一的  PE  估值，向更多元化的估值方式（DCF、PS、PE  等结合）过渡，只有这样，国内的精准医疗行情才会真正起航。
        ▍投资策略：1）研发管线丰厚的龙头药企恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等；2）直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头乐普医疗、迈瑞医疗、大博医疗、安图生物；3）“卖水者”逻辑下的药明康德、山东药玻和凯莱英等；4）医药流通及连锁领域的益丰药房、老百姓和柳药股份等；5）精准医疗大发展下金域医学、艾德生物等。
        ▍市场回顾：本周中信医药指数上涨  4.26%，跑赢沪深  300  指数  1.87pcts，医疗器械板块领涨。当前，医药板块  2019  年预测市盈率约为  24  倍，融资余额占自由流通市值下降至  2.9%。本周  A  股医药板块，合计增持  0.02  亿元，合计减持18.37  亿元，大宗交易合计成交金额  18.29  亿元。
        ▍风险因素：药品招标降价风险、个股业绩不达预期风险。