而从未来5G  等技术的应用端角度来看，云游戏也是值得关注领域之一。我们理解的云游戏是一种以云计算为基础的在线游戏技术，使图形处理与数据运算能力相对有限的设备亦能运行高品质游戏。在云游戏模式下，所有游戏都在云端服务器端运行，并由云端服务器将游戏场景渲染为视频音频流，通过网络传输给玩家游戏终端，使得玩家不再受限于本地设备，轻松体验大型、重度和精品游戏。这一场景的实现对网络传输的速度、延时、带宽等要素有较高的要求。我们认为，5G  时代的来临有望解决上述痛点，云游戏的基本模式已具备落地的基础，有望带来游戏产业生态的新变革。回溯通信技术从1G  到5G的发展过程，我们能够看到游戏行业内容形态所对应的变化。电脑端的网页游戏、客户端游戏以及主机游戏是非移动端时代最主要的游戏类型，而3G、4G时代则直接推进了移动端APP  的爆发，手机游戏迎来大发展，如今已经成为国内第一大游戏类型。展望5G  时代，在更快速和更先进的技术条件支持下，我们认为云游戏有望成为下一个行业趋势，能够极大地满足用户的多样内容需求。
        总论。科技创新背景下，相关推荐公司本周表现亮眼。我们强调在5G  等技术落地的背景下，传媒行业的游戏（云游戏）和广电（5G  牌照+超高清）板块将持续受益：1）云游戏将实现游戏在云端服务器运行，经过渲染后传输给玩家游戏终端，使玩家不再受限于本地设备，轻松体验大型、重度和精品游戏；2）广电系统有望获得第4  张5G  牌照，《超高清视频产业计划》和广电的5G  建设共振有望带来广电系统资源整合。推荐标的建议关注我们3  月组合：万达电影、完美世界、三七互娱、平治信息、吉比特、浙数文化、中国电影、华策影视。
        影视板块。本周（3.11-3.15）申万影视动漫指数上涨5.04%。本周涨幅前三当代东方（+17.42%）、芒果超媒（+15.31%）、上海电影（+9.21%）；本周跌幅前三ST  中南（-6.64%）、慈文传媒（-2.56%）、大晟文化（-1.33%）。个股重点推荐：中国电影、万达电影、华策影视、光线传媒。
        游戏板块。本周（3.11-3.15）WIND  网络游戏指数上涨2.74%，动漫指数上涨2.08%。第九批共93  个游戏版号本周下发，暂无跟踪的重点公司产品。重点手游《完美世界》本周连续7  天位列iOS  畅销榜第1  名；吉比特新手游《跨越星弧》上线第2  天登上iOS  付费榜第1  名；我们持续看好有新产品催化的相关公司，全年业绩与估值有望双升。关注：完美世界、吉比特、三七互娱、游族网络，游戏出海方向：宝通科技、中文传媒。
        海通组合周度走势。海通传媒3  月组合周度上涨5.30%，申万传媒指数上涨2.58%，沪深300  上涨2.39%。
        海通传媒3  月组合。万达电影（15%）、完美世界（15%）、三七互娱（15%）、平治信息（15%）、吉比特（10%）、浙数文化（10%）、中国电影（10%）、华策影视（10%）。
        风险提示：商誉减值风险，政策监管趋严。