截至  2018  年  12  月  31  日主要业务包括移动应用开发者服务（3.35  亿元，YoY+63.61%）、移动广告营销（1.06  亿，YoY-1.98%）、数据服务及其他业务（9769  万，YoY+399.95%），移动应用开发者服务中的轻推送业务（2.96  亿，YoY+72.38%）以及  DMP  数据服务（7485  万，YoY+594.34%）对公司收入增长贡献最大。
        “存量唤醒”需求高涨，高研发投入，公司竞争优势领先。移动互联网人口红利消失下，“人群广”、“厚度薄”、“频次低”的  APP  对沉睡用户的唤醒需求增加。公司高研发投入构建壁垒，至  2018  年  12  月，公司推送  SDK日均活跃  SDK  数  6.7  亿，日均活跃设备数  3.9  亿。Questmobile  月活跃用户  Top100  的  APP  中，公司提供技术推送服务的  APP  共计  57  款，公司已覆盖中国市场大量的头部应用。基于海量的终端覆盖量，公司的数据实力不断提升、数据运用场景不断丰富，从而使公司拥有持续提供优质技术推送服务的能力。
        盈利预测与投资评级。考虑推送业务高增长，数据服务未来增长潜力巨大，我们预计公司  2019-2021  年归母净利润为  3.14/4.16/6.50  亿元，假设  IPO发行  4010  万股，则  IPO  后总股本为  40010  万股，对应  EPS  分别为0.78/1.04/1.62  元，对应发行价  13.08  元  PE  分别为  16.7/12.6/8.1  倍。鉴于公司  2019-2021  年公司归母净利润有望达到约  38%的复合增速，按照  PEG约  1.2  倍进行估值，预计上市后公司合理市值约为  150  亿左右，建议积极参与。
        风险提示：移动互联网行业开发者服务需求不及预期风险；宏观经济风险；行业竞争加剧风险；网络安全风险；