科创板的出台丰富了  Biotech  企业的融资渠道，且有望提升一级市场的融资积极性，有望进一步加速  CRO  行业的发展。
        ▍第二，精准医疗的科技属性最强。科技股是近期市场的热点，科创板细则的出台进一步提升了市场对科技股的关注度。精准医疗在医药板块中科技属性最强，且随靶向药加速上市，未来需求将持续提升。预计国内产品未来将持续通过绿色通道加速上市，行业繁荣度有望持续提升。
        ▍第三，无论市场风格如何，优质成长股均会有溢价表现。医药企业的成长性会突出体现在新产品放量的周期中，从这个角度看，获批国内首个可降解支架的乐普医疗和获批国内首个单抗类似药的复星医药更值得重点关注。
        ▍第四，资金压力如果边际减轻医药商业的弹性最大。我们的测算结果显示短期贷款利率同比下调  25  个  bp  对流通企业净利润增速影响在  0.7-2  个百分点之间。此外历史上人民币利率和医药商业估值呈负相关关系。因此我们判断如果流通企业  2019  年业绩能保持稳健增长，结合人民币利率的下行，医药商业板块在  2019年有望迎来估值修复的行情。
        ▍投资策略：1）研发管线丰厚的龙头药企恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等；2）直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头乐普医疗、迈瑞医疗、大博医疗、安图生物；3）“卖水者”逻辑下的药明康德、山东药玻和凯莱英等；4）医药流通及连锁领域的益丰药房、老百姓和柳药股份等；5）精准医疗大发展下的华大基因、金域医学、艾德生物等。
        ▍市场回顾：本周中信医药指数上涨  3.73%，跑赢沪深  300  指数  2.15pct，化学原料药板块领涨。当前，医药板块  2019  年预测市盈率约  23  倍，融资余额占自由流通市值上升至  3.0%。本周  A  股医药板块，合计增持  0.77  亿元，合计减持  4.71亿元，大宗交易合计成交金额  9.01  亿元。
        ▍风险因素：药品招标降价风险、个股业绩不达预期风险。