成本与政策助力，锂电在轻型动力市场的渗透提速
        随着锂钴价格持续下滑及规模效应逐步体现，锂电成本进一步下探，预计动力锂电池和铅蓄电池的产品单价在2021  年实现交汇，价格约为0.5  元/Wh，我们预计，锂电替代铅酸将会提速。同时，政策将限定电动自行车的整车质量小于或者等于55kg，也将会加速动力锂电池渗透。
        动力电池产能释放，进入上汽供应链，放量可期
        鹏辉能源拥有全面多样的动力电池材料体系，产能持续提升，现阶段具备动力电池产能2.3Gwh，今年驻马店2Gwh  与常州2Gwh  项目正在扩产中，同时产品已经进入上汽供应链，放量可期。2017  年公司锂离子电池销售收入达18.53  亿元，环比增速77.80%，在营业收入中的占比从2012  年的61.30%提升至2017  年的88.30%，成为销售收入的主要来源。
        首次覆盖予以“买入”评级
        我们预计2018-2020  年公司主营业务收入分别为25.86、36.46、49.22  亿元，归属于母公司股东的净利润分别为3.05、4.18、5.38  亿元，EPS  分别为1.08、1.49、1.91  元/股，对应PE  分别为21.31、15.53、12.06  倍。动力电池行业可比公司2019  年的平均估值约为30  倍，而鹏辉能源仅为15.5  倍，公司业绩良好，增速较高，具备较好的成长空间。首次覆盖，予以“买入”评级。
        风险提示：产品研发进度不及预期；产品认证周期超过预期等