截至收市，布伦特收65.8  美元/桶，涨1.14%，WTI  收56.04  美元/桶，涨0.43%；上海INE  收437  元/桶，跌1.4%。
        OECD  下调经济增速预期。经合组织在最近公布的全球经济展望报告中将2019  年全球经济增速预测下调0.2  个百分点至3.3%，并将2020  年增速下调0.1  个百分点至3.4%。此外，该组织报告对于全球经济增长的前景的评价从“放缓”变为“面对越来越严重的阻力”。预期放缓的原因主要是全球贸易环境的持续紧张，以及欧洲经济的疲软。该组织对中国经济增速的预期为6%；欧洲方面，英国硬脱欧带来的成本压力，以及德国面对贸易壁垒的影响，经济增速将明显受到拖累。目前全球宏观经济不确定性增强，市场对于增长预期普遍悲观，这毫无疑问将直接影响对于包括原油在内的大宗商品的需求。
        钻机数形成顶部区域，美国原油产量短期增速趋缓。贝克休斯公布的钻机数在18  年底达到近几年高位后持续下滑，截至3  月8  日的美国石油钻机数为834  台，环比下降9  台。从短期趋势来看已经形成了明显的顶部区域，而Permian  盆地的钻机数的顶部特征也较为明显。通常来讲，产量数据较钻机数据滞后约3  个月，由此大致定性判断短期内美国原油产量的增速将趋缓。库存方面，3  月1  日当周美国原油库存上涨706.9  万桶，但汽油、馏分油库存继续保持回落，而库欣地区的库存持续上涨，继续刷新18  年1  月以来的纪录，这也是WTI  和布伦特价差保持较高水平的主要原因。
        此外，有消息称雪佛龙石油计划未来5  年内将其位于Permian  盆地的页岩油产量翻倍至90  万桶/天，埃克森美孚则预计将产量提升至100  万桶/天。目前，埃克森美孚在Permian  盆地有48  个钻井，预计到今年年底将提升至55  个。目前可以明显看到原油巨头正加速进入页岩油领域，由于其风险承受能力更强，我们预计未来随着巨头占比的扩大，页岩油产量与价格间的信号传导将更为顺畅。
        维持看好上半年OPEC  减产前景观点。沙特和俄罗斯为首的OPEC+可能将当前持续的减产行动延长至2019  年底。按照OPEC  月报显示的数据1  月份该组织整体减产执行率约87%，表现良好。我们认为OPEC  方面的上述表态符合我们一直以来的预期，即对于第二轮减产，我们认为至少在上半年的表现可以乐观一些。理由主要有三点：首先，两轮减产最大的对手方均为美国，但美国产量的边际变化量正在变小，EIA  数据表明18  年平均产量较17  年增长150  万桶/天，我们认为19  年再次实现这一绝对增幅的可能性偏小，如果从上半年角度来看，可能性更小；其次，沙特的态度从一开始就积极主动，在基本排除了记者事件的外部政治影响之后，态度更加从容坚决，而俄罗斯也扮演了重要角色，以主动配合为主；再次，减产效果基本上是以库存作为最终标准，目前库存压力主要集中在美国，意味着减产面临的去库存压力不及前次。但对于OPEC  是否会将减产行动延长至年底，我们持谨慎乐观的态度。因为减产的本质是传统产油国让渡部分市场份额以平衡市场的行为，只有在减产努力出现正反馈的情况下，减产行动才具备延续的条件，后续不排除出现第一轮减产那样的边际效应递减的状况，下结论显得为时过早。
        预计减产初期执行力度尚佳，油价大概率维持反弹，中长线关注四条主线：一是低估值、高股息率的一体化油气公司；二是价格传导弹性兼具成长的民营大炼化标的；三是油气上游业绩释放；四是PDH  类气头原料套利。
        风险提示：地缘政治风险导致供给形势失控；经济衰退导致原油需求下降。