2018  年收入同比增长59.10%，同时营业利润率由2017  年的20.02%下滑到15.62%，主要原因是公司聚焦车联网、公安两大业务，加大研发投入，驱动业务高速扩张。
        聚焦车联网，客户及产品持续突破。公司车联网的主要产品主要包括：前装（T-BOX、车规级4G  模组）、后装（OBD）、电子车牌等。1）前装产品以国内市场为主，一方面持续深化和吉利合作，为其研发4G  模组、T-BOX，产品放量、在吉利渗透率持续提升；另一方面积极拓展新客户，包括比亚迪等，充分发挥市场先发优势，抢占市场高地；2）后装产品当前以北美市场为主，渗透率极低，预计不到3%，增长空间巨大，同时积极拓展欧洲、东南亚等市场；3）电子车牌领域，公司为国内做的最早做电子车牌的企业，技术积累深厚，竞争优势足，当前以重庆市场为主，未来增长，一方面持续在重庆渗透率提升，另一方面复制在重庆的商业模式，在国内其他地区进行推广，扩张市场，如天津、深圳、无锡、北京等。
        集中公司优势资源全力布局公安业务，产品型号及市场双扩张。一方面高研发投入保证产品型号的扩张，从执法记录仪到案管一体机，从硬件到软件等；另一方面，集中集团下各条事业线的优势资源，合力推动公安市场的拓展。
        投资建议：聚焦车联网，充分发挥先发优势，高研发投入驱动业务快速扩张，抢占市场；公安业务全力布局，驱动其成为公司另一增长亮点；技术国内领先，市场渗透空间大。公司虽然收入高增长，考虑到高研发投入（尤其是5G  相关产品的研发），调低利润增速，预计2019-2020  年归母净利润分别为6.0  亿、7.2  亿，对应PE为27X、22X，给予“增持”评级。
        风险提示：业务扩张不达预期。