1-2  月份中标金额同比+56%，显示去年底招标的项目持续落地。我们对3  月份的中标增速继续维持乐观估计，Q1  将“淡季不淡”。
        需重点关注3  月份招标情况。1-2  月招标金额同比增速放缓至21%（去年Q4  增速为100%）。我们认为主要原因在于：1）Q1  是招标淡季，相关部门主要的年度计划和预算尚在制定中；2）18Q4  集中释放了一批前期积压的项目，19Q1  积压效应解除。而后续招标情况走势，需要考虑财政收支情况以及基建的投入力度。目前各地两会均已完成对年度预算的审议，因此3  月份是观察招标情况的重要时间窗口。
        展望2019  年，我们对安防的政府端需求相对乐观。其一，宏观下行背景下，若通过基建拉动经济，势必对应安防项目量的增长；其二，国产AI  芯片走向台前，国产化替代后安防智能化成本有效下降、打破国外厂商掣肘，AI  安防前后端设备有望更快速普及；其三，从我们的招投标数据中也反映出招标在18Q4  的快速提升，这些招标项目在19Q1、Q2  中标并落地实施，形成对相关上市公司的基本面支撑。
        安防是边缘计算的绝佳落地领域，“云边融合”是大势所趋。在安防智能化时代，云计算提供全局结构化数据推理分析能力和资源管控力，边缘计算提供快速、高效、精准的实时响应，两者协同互补，“云边融合”已成为安防产业的必然趋势。海康威视提出的“AI  Cloud”架构，即是由“边缘节点、边缘域、云中心”三层组成的云边融合计算架构。同时，AI  安防芯片在2019  年的亲民推广、超高清视频的政策支持，将有效助推边缘计算在安防领域的广泛普及。
        投资建议：重点推荐海康威视（安防龙头，在政府端需求回暖过程中率先受益；边缘计算领军企业）、大华股份（同样受益于政府需求回暖及边缘计算落地）；同时建议关注千方科技、苏州科达。
        风险提示：招投标数据仅能反映政府端的需求；地方政府财政支出意愿存在不确定性；贸易战形势往不利方向发展。