合肥项目的持续落地以及项目异地复制推动公司城市生命线业务高增长。1）公司合肥项目（二期）18  年已经确认近一半收入，剩余部分预计将于19  年底验收。预计2020  年合肥项目（三期）有望开启；2）城市生命线业务已成功实现异地复制，目前公司有武汉、杭州等多个城市级项目在建或在谈，预计每年保持至少新签两个城市的进度。
        海外项目在手订单充沛，奠定公司未来两年高增基础。目前公司海外业务总体约20  亿在手订单，按3  年消化期计算2019-2021预计每年将贡献近7  亿增量收入。相比海外竞争对手，公司在价格、定制化等方面均具备明显优势。除在手订单外，预计公司每隔1-2  年有望新增中大型海外项目。
        智慧消防与消防云服务两线并行。1）成立辰安云服，重点布局消防安全托管平台，收入主要来源于针对代理商（渠道商）的代理费和针对用户的消防云服务年费，未来两年收入有望达亿元级别。2）2017  年公司全资收购科大立安后，智慧消防业务自2017  年以来已中标多个千万级重点项目。
        盈利预测与投资建议：我们预计公司  2018-2020  年收入分别为10.32、15.49、19.63  亿元，净利润分别为  1.36、1.97、2.62  亿元，同比增长  48.9%、45.4%、32.8%。对应  2019  年PE  为41倍，我们认为公司在应急平台行业的行业龙头位置稳固，同时在城市生命线、海外业务、消防等新兴领域存在较大的业务拓展空间，给予公司“推荐”评级。
        风险提示：海外业务落地不达预期的风险，合肥项目建设进度不达预期的风险，应急行业竞争持续加剧的风险。