彭博数据显示伊朗2月原油出口116.7万桶/日，环比上升7.5万桶/日，符合我们的预期。虽然目前白宫对伊朗政策的表态较为缓和，但根据美国Permian产区管道的投放进度，下半年将有近200万桶/日的管道运力投放，届时美国供应能力将再上一个台阶，为了给这部分增量供给腾出市场空间，美国5月停止或是缩减豁免配额依然是可能的选项。需求端美国近期库存下降更多是进出口的调整，目前美湾油价已经于Brent基本平水，高出口的可持续性存疑。3月美国炼厂依旧处于检修季，需求季节性低点，我们认为美国原油累库速度将再度加快。
        目前供需两弱，我们认为油价反弹幅度有限，激进投资者可轻仓试空，关注Brent65美元支撑。