新能源乘用车合格证持续高增长
        新能源乘用车：2  月合格证数为5.1  万，同比增长45%，环比下滑45%，其中，纯电、插电车型分别为3.7  万、1.3  万。19  年1-2  月我国新能源乘用车合格证累计值为14.2  万，同比增长108%，其中纯电、插电车型合格证分别为10.7  万、3.5  万，占比分别为75%、25%。
        分车企看，2  月比亚迪、吉利、上汽乘用车、北汽新能源、长城的新能源乘用车合格证数分别为1.17、0.65、0.60、0.40、0.32  万，除北汽新能源外同比均实现大幅正增长。比亚迪2  月合格证数同比增长72%，主要由于e5、元EV、唐PHEV  合格证同比分别增加0.34、0.29、0.14  万所致；吉利合格证数同比增长254%，主要由于帝豪EV、GSe400、领克01  PHEV  合格证分别贡献0.28、0.14、0.10  万增量所致；上汽乘用车合格证数同比增长68%，主要与荣威Ei5  0.27  万辆的增量贡献有关；北汽新能源合格证数同比下降36%，主要由于EC  系列2  月合格证较18  年同期大幅下滑0.58  万辆，大于EU、EX  系列0.38  万的增量有关；长城汽车2  月合格证数同比增长近15  倍，主要由于新车欧拉iQ、欧拉R1  分别贡献0.17、0.15  万增量有关。
        政策引导中A00+A0  纯电车型占比较18  年大幅下滑
        分级别来看，若按照大众标准进行分级，根据免税目录合格证数据，19年2  月主流车企纯电乘用车A00+A0  车型占比为36.4%，18  年全年该比例为56.6%，17  年为76.7%。18、19  年A00+A0  级纯电乘用车占比显著下滑，主要与18  年补贴新规下300km  以下续航车型补贴大幅下滑有关，在补贴政策向长续航强产品力车型倾斜下，车企主动调整产品结构。插混乘用车方面，19  年2  月B  级及以上级别车型占比约96.7%。
        新能源客车维持正增长，专用车合格证同比持续下滑
        新能源客车：2  月合格证数为0.18  万，同比增长64%，在18  年持续下滑7  个月后，19  年连续2  个月的同比正增长；19  年1-2  月其合格证累计值为0.94  万，同比增长145%，18  年合格证数为9.6  万，同比下滑9%。
        新能源专用车：2  月份合格证数仅0.01  万，基本为纯电车型，同比下滑87%，连续6  个月同比下滑；19  年1-2  月其合格证累计值为0.24  万，同比下滑38%，18  年合格证数为10.8  万，同比下滑24%。
        风险提示
        新能源汽车政策调整不符预期；行业需求低于预期；新能源汽车销量不及预期。