增值税按照进项抵扣制进行计税：即应缴纳增值税额=当期增值税销项税额-当期增值税进项税额=销售额*销项税率-当期允许抵扣的外购金额*进项税率。
        作为价外税：一方面，从税收流转角度而言，原料端-生产端-消费端产业链条中具体哪个环节最受益主要取决于各环节的议价能力强弱情况；另一方面，虽然增值税不直接影响企业利润，但是城建税、教育附加税等却是依托于增值税作为计税依据，因此增值税的降低会减少营业税金及附加这一会计科目，进而间接影响企业利润。
        我们主要通过定性和定量两个维度对其影响进行测算（暂时忽略营业税金及附加科目的间接影响）。
        定性分析4  种情境，影响不尽相同
        增值税率下调，对于议价能力不同的企业影响不尽相同。综合分析分别对以下四种情境进行定性分析：
        1）含税卖价下降，含税买价也下降（不含税价格均保持不变）：对利润影响较小可忽略；
        2）含税卖价下降，含税买价不变：利润下降；
        3）含税卖价不变，含税买价也不变（不含税卖价和买价均由于增值税率下降被动上涨）：利润增厚；
        4）含税卖价不变，含税买价下降：利润增厚。
        定量分析粗略测算，“两桶油”弹性最大
        因各公司产品销售价格和原材料采购价格持续变动，税基难以准确测算，为了测算税率下调对具体上市公司净利润弹性影响，我们在大量条件假设下进行了粗略定量测算，假设条件如下：
        1）基期以2017  年年报数据为准，基期增值税率为17%（2018年5  月后下调至16%，未测算石油液化气、化肥、农药等子行业）；  
        2）假设产品价格和采购价格（含税）均与基期保持一致，即上述定性分析3  所述情形；
        3）费用及其他保持不变；
        4）净利润占利润总额比重保持不变。
        经过测算，我们重点观测公司中中石油（+28.8%）、中石化（+19.2%）净利润增厚弹性最大，其次像金发科技（+17.5%）、飞凯材料（+16.7%）、广汇能源（+12.1%）和新纶科技（+10.9%）净利润增厚幅度均超过10%。
        需要再次说明的是，我们进行定量测算假设条件较为苛刻，实际生产经营过程中不可能完全实现。结合化工各子行业的行业格局情况综合分析，我们认为行业集中度相对较高，具备一定规模优势进而体现在上下游产业链中具备较强议价能力的公司将显著受益，持续关注增值税率下调后为各子行业带来的业绩提升。