本报告主要通过梳理年初至今北向资金通过沪股通、深股通布局通信标的情况，对北向资金如何选择通信标的进行全面的分析和研究。    
        海外资金通过沪港通和深港通共持股57家通信标的，主要集中在100-1000亿市值标的。年初至今，北向资金通过沪股通、港股通共持有57家通信公司的股份，占全部通信110只标的的51.8%。市值在1000亿以上的标的仅2家，占比为3%，但买入额占比高达36%，市值在100亿以下的标的有34家，占比高达60%，但买入额占比仅为6%，市值在100-1000亿之间的标的有21家，占37%，买入额占比最大，为58%。    
        设备商和运营商最受青睐，北向资金占流通A股之比集中在1%以下。从买入金额来看，今年以来，北向资金在57家通信标的上净流入共计49.3亿元，北向资金比较偏好的前四大行业为设备商、运营商、物联网和光纤光缆，买入金额占比近65%。从北向资金占比来看，北向资金占流通A股之比超过5%、1%-5%以及1%以下的标的分别有2家、12和43家。    
        买入金额集中在龙头标的，北向资金占流通A股之比超5%仅有2家。从个股来看，年初至今买入金额前二的两个通信标的占比高达35.72%，分别为中兴通讯（9.74亿元）、中国联通（7.88亿元），占比分别为19.75%、15.97%，持股占流通A股比例超5%的有海能达和星网锐捷，其余均在5%以下。    
        投资建议：外资参与A股热情持续提升，海外资金对A股的影响将逐步提升。通信作为外资偏好板块，将率先受益。我们认为海外资金将优先布局全球性产业板块及子方向，如运营商、设备商、光纤光缆、IDC及云计算等，同时对于合理估值的具备全球竞争力的A股公司将更加青睐。重点推荐：【中兴通讯】、【中国联通】、【海能达】、【高新兴】、【中际旭创】、【烽火通信】、【天孚通信】。    
        风险提示：1、5G进展不及预期；2中美贸易争端升级风险。