2014  年京沪高铁公司收入已超过200  亿元，2017  年收入近300  亿元，利润则超过百亿元。2014  年至2017  年公司收入年平均复合增长率达到12.84%,利润年平均复合增长率更高达77.60%。
        京沪高铁的上市代表着铁总优质资产证券化是个趋势，将进一步增强铁总造血能力：京沪高铁上市预计融资规模在300  亿元左右，我们预计将会用于增加车辆装备、二线建设和偿还贷款；我们认为京沪高铁上市有利于盘活铁总旗下优质资产，推动存量债务转股，铁总优质资产陆续上市预计会是趋势，会增强铁总自我融资造血能力，利于行业长期良性发展；资产证券化是铁路改革重要一步，对于车辆设备中长期需求与铁路消费属性的匹配意义重大。
        2019  年铁道债发行额达3000  亿元，为铁路投资打开窗口。根据发改委批复，铁总公司分期发行中国铁路建设债券3000  亿元，所筹资金不低于2000  亿元用于铁路建设项目和装备购置。如果额度全部用满，则有望超过2018  年2400亿元铁道债，有望实现同比增长25%。2018  年全国铁路固定资产投资金额达8028  亿元，自2015  年连续4  年突破8000  亿元，铁道债的发行有望为铁路投资的顺利实施打开窗口。
        轨交逆周期凸显，国铁需求将持续保持稳定：2019  年铁总工作会议披露固定资产投资计划保持强度规模，而铁道债的增长将有望为投资额的增加带来资金基础。我们认为2019  年我国铁路固定资产投资金额有望达8500  亿元，其中装备投资金额有望达到1200-1300  亿元。另一方面，结合我们对地方城市轨道交通线路的统计，我们认为2019、2020  年的建设进度也会加快，带动城轨设备交付提升。
        建议关注：思维列控、康尼机电、中国中车、中铁工业、华铁股份。
        风险提示：铁路固定资产投资低预期；车辆招标与交付低预期。