产品结构清晰，布局完善
        新乳业公司主要产品可以分为液态乳产品、奶粉产品和含乳饮料产品三个品类，按照常温和低温的分类标准又可划分为9  个大类，共计287  个产品规格。截至2017  年，公司共拥有分布在四川、云南、浙江、安徽等地区的11  个规模化与标准化牛场，奶牛总存栏数19,000  余头，进一步提高公司可控奶源的比例。
        毛利率稳中有升，高负债率有望得到改善
        公司近年来的毛利率稳步上升，从2014  年的31.41%上升到2018H1  的34.95%。由于新乳业近年不断加大对低温乳制品的投入，产品结构中毛利率高的产品比重不断增大，毛利率高的低温酸奶的营收占比从2014  年的22.84%增加到2018H1  的36.66%。公司资产负债率处于行业较高水平，原因系公司主要客户应收账款回款账期较长、杠杆并购行业上下游企业和资金来源单一。上市后负债率高有望得到缓解，降低企业流动资金压力。
        盈利预测
        预计公司2018-2020  年归母公司净利润分别为2.43  亿元、3.35  亿元、4.59  亿元，对应摊薄EPS  分别为0.28、0.39、0.54。