2018  年的业绩下滑，符合我们预期，也可参见我们近期的点评报告。业绩下滑的主要原因，一是2018  年上半年是汽车补贴退坡及锂电池价格下降，对锂电池业务大额应收账款单独计提坏账准备金，二是2017  年限制性股票激励计划一次性终止并回购注销需加速计提期权成本。三季度是原材料价格大幅上涨，而产品价格传导相对滞后，而且三季度六氟磷酸锂内贸价格跌至谷底8-8.5  万/吨。
        2、2019  年各项业务从谷底爬升。
        公司锂电池产能1.5GWh，扩建4GWh  生产线，规划10GWh  的生产线。高工锂电2019  年1  月数据，我国动力电池装机总电量约4.98GWh，同比增长281%；多氟多首次进入前十名动力电池企业。另一方面，锂电池全行业扩产也会使得六氟磷酸锂需求转好。去年四季度，国内六氟磷酸锂企业的实际有效产能已经是名义产能的50%-60%，行业有效产能大幅低于名义产能。2018  年六氟磷酸锂净出口数据相比2017  年绝对值增加了3008  吨，这相当于当年名义产能的9.1%。因此2019  年六氟磷酸锂价格将会从谷底爬升，公司该业务有望实现量价双飞。
        2018  年，公司电子级氢氟酸预计销售5000  吨，2019  年销量有望增加一倍。公司电子级氢氟酸的放量生产，说明其在电子化学品领域迈出重要一步，也证明多氟多在高纯试剂领域的研发和客户拓展能力。
        3、投资建议
        根据我们的预测，预计公司2019  年、2020  年实现净利润3.1  亿元、3.9  亿元。六氟磷酸锂价格每上涨10000  元/吨，相应增厚公司每股收益0.07  元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
        风险提示：锂电池产能投放进度不达预期、新能车销量低于预期、电解质价格回落、系统性风险。