我们调整公司2018/19/20年EPS预测为0.51/0.85/1.05元，目标价60.2元，维持“增持”评级。
        ▍北方华创（002371.SZ）2019年2月27日发布业绩快报，2018年公司全年实现营收33.20亿元，同比+49.36%；实现归母净利润2.31亿元，同比+84.27%，符合前期指引（同比增长70%~120%）。
        ▍设备主业营收保持高增速，盈利能力稳步提高。分业务收入来看，2018全年电子工艺装备主营收入25.17亿元，同比+75.41%，电子元器件主营收入7.88亿元，同比+3.23%，设备主业高增速日益清晰。由于国内设备需求景气稳定、公司价格/技术优势明显、且与主要客户保持紧密合作，公司业绩有望保持高增长。公司有效控制成本及费用，净利率稳步提高。2018年公司净利率为6.97%，同比+1.32pcts，达到3年以来最高水平。
        ▍技术研发提升核心业务竞争力，募集资金布局5/7nm先进工艺设备测试验证。公司承担多项国家02重大专项子课题，在硅刻蚀机及PVD、CVD设备、清洗机、氧化炉上国内领先，目前14nm的刻蚀、LP、PVD、CVD等设备已拥有中芯国际等客户。2018年公司推出8英寸全新装备解决方案，推动特色工艺发展，并成功揽获高性能氮化镓工艺装备批量采购订单。2019年公司拟募集资金21亿，推进28nm以下集成电路装备产业化，同时搭建5/7nm先进工艺设备测试验证平台，布局业界最先进工艺，长期将显著提升公司国产替代的核心竞争力。
        ▍风险因素：客户开拓不及预期的风险，技术研发不及预期的风险等。
        ▍投资建议：半导体设备公司在板块中具备稀缺性，且未来有望深度受益政策扶持，长期看好其前景。根据快报,我们小幅调整公司2018/19/20年EPS预测为0.51/0.85/1.05元（调整前为0.58/0.86/1.07元），给予2019年70倍PE，目标价60.2元，维持“增持”评级。