投资要点：
        维持目标价21.80元，维持公司增持评级。公司发布  2018  年业绩快报，略低于预期。传统印刷业务原材料价格下行带来的弹性预期将在2019  年有所体现；公司持续深耕财税金融客户，需求不断增长，区块链+电子票据等新拓业务有序推进；档案存储业务规模优势显现，盈利有望迎来拐点；新渠道彩票业务有望受益于自助彩票终端投放加速。考虑公司传统印刷类业务受到宏观经济放缓及原材料价格波动不利影响，下调2018~2020  年EPS  至0.71（-0.06）/0.86（-0.09）/1.02（-0.12）元，给予2019  年25  倍PE，维持目标价21.80  元，维持增持评级。
        2018  年业绩略低于预期。公司发布2018  年业绩快报，实现营业收入约15.46  亿元，同增8.13%，利润总额约2.99  亿元，同增10.16%，归母净利润约2.57  亿元，同增10.63%，业绩整体略低于预期。
        产品结构持续优化，盈利能力不断增强。报告期内公司根据市场情况及时调整产品业务结构，关停低毛利产品线，集中发展前景良好的印刷、智能卡、档案存储等业务。印刷业务受益于市场集中度提升，公司订单及客户数量不断增加；档案存储、新渠道彩票、电子票据等新业务收入快速增长。
        深耕财税金融客户，新业务发展前景广阔，印刷业务纸价下行提供业绩弹性。公司持续深耕财税金融客户，档案存储、新渠道彩票、电子发票/票据等业务领先布局蓄势待发，传统印刷业务将受益于原材料价格下行，弹性有望于2019  年显现。
        风险提示：经济加速下行导致传统业务增速放缓，原材料价格大幅波动