此外，结合中信证券研究部地产组观点，预计2019年竣工、二手房增速将反弹，尤其是竣工增速提升14.3pcts，利好下游家电企业。
        ▍本周中信家电指数+2.70%，弱于上证综指（+4.54%）和深证成指（+6.47%）。涨幅居前的为奥马电器（+23.2%）、兆驰股份（+17.0%）、珈伟新能（+10.8%）；跌幅居前的为光莆股份（-4.1%）、苏泊尔（-2.1%）、哈尔斯（-1.4%）。
        ▍1月至今家电板块表现突出，全年看仍有相对收益。一月至今家电板块上涨20.8%，排名6/29，实现相对收益5.2pcts（wind全A上涨15.6%）。家电近期表现突出由于：1.  外资增配，1月以来家电南水持续净流入，占南水流入金额比例超过10%；2.  格局、长期逻辑清晰，业绩确定性强，成为增量资金配置优选。本周家电板块涨幅弱于大盘，主要因为前期涨幅较大，以及市场风险偏好提升，成长性板块更受偏好。
但我们认为，今年家电取得相对收益仍是大概率。
        ▍国内估值仍处在偏低水平，外资流入助力估值继续提升。近期家电板块估值虽然有所修复，但对比海外仍是低估。国内白电、厨电龙头公司PE估值低于海外，其中格力电器较日本大金工业低46%。此外，从成长性上看，国内白电龙头业绩增速更快，PEG均值较海外均值低46%。从盈利能力看，国内净利率水平和ROE均高于海外，白电ROE较海外高12pcts。因此，尽管国内估值有所修复，但对比海外仍处于偏低水平，若进一步考虑公司成长性和盈利能力，估值修复空间更大。随着外资持续增配，国内家电板块估值有望进一步修复。
        ▍地产上调2019年全年销售预测，缓解家电悲观预期。上周，中信证券研究部地产组发布《房地产业专题报告—2019年房地产行业运行定量预测更新》，更新2019年全年预测。其中新房销售面积，预计全年销售额同比+1.1%，之前预测同比-4.3%；二手房方面，预计2019年交易面积同比+3.8%，较2018年+2.9pcts，有所反弹；竣工方面，预计2019年竣工面积同比+6.5%，较2018年+14.3pcts，改善幅度较大，且在2018年12月已经开始体现。此前家电板块对地产预期较为悲观，随着积极因素陆续出现，预计悲观预期也逐渐改善，静待数据落地。
        ▍空调新年开门红，内销备货正增长。产业在线数据显示，1月空调销售1309万台，同比-0.5%。其中，内销741万台，同比+6%，增速环比+1pcts，预计主要受春节停产提前备货影响；出口568万台，同比-8%，主要仍是贸易战导致出口节奏前移。分品牌方面，格力内销恢复增长，同比+10%，结束连续5个月负增长；美的内销稳健，同比+7%；海尔、奥克斯分别内销+4%和+9%。由于春节因素，预计2月空调增速会有所回调，但1-2月整体维持平稳，库存也变化不大，不用太过悲观。
        ▍风险因素。地产调控持续趋严；宏观消费持续下滑；厨电行业格局恶化。
        ▍投资建议和行业评级。行业格局稳定，长期渗透率稳健提升叠加智能化转型，维持“强于大市”的投资评级。家电板块长期配置逻辑未变，板块估值便宜，长期投资价值提升，关注青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A等，同时建议关注消费电子龙头；小家电、厨电成长空间不变，关注老板电器、奥佳华、欧普照明、华帝股份等。