美国游戏企业投资价值在于行业周期    
        美国游戏龙头企业在90年代互联网泡沫阶段表现较为稳定，承压能力较强，此后随着优质产品的推出，股价持续上扬。美国游戏公司的投资价值更多是基于其行业周期，市场风格对其影响并不大。美国的游戏行业主要由个人消费以游戏载体更新换代共同驱动。  
        大环境逐步改善，A股游戏公司估值已具备配置价值    
        A股游戏公司估值已具备配置价值主因：1）历史估值及市场溢价处于相对底部；2）流动性宽松、科创板设立有望提升市场风险偏好；3）个人消费支出有望提升，利好游戏行业；4）游戏大环境逐步改善，优质产品的不断推出将推动行业进一步发展；5）2019年商誉风险已大幅减少。  
        游戏行业处于底部非常值得关注    
        当前我国游戏公司可能处于底部，非常值得关注。估值方面，我国游戏公司目前绝对估值及相对估值均处于底部区域，科创板的推出叠加充裕的流动性使得资金将偏好成长股，风险偏好提升利好游戏行业。盈利能力方面,在我国个人消费支出有望提升、精品作品逐步推出的背景下，行业景气度有望提升。     
        相关标的：吉比特、三七互娱、完美世界、游族网络、中文传媒  
        风险提示：内生不达预期风险；政策风险