我们判断未来各地消费刺激政策将陆续出台，汽车销量将企稳回升。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：江铃汽车、长安汽车、比亚迪。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团。3）长期稳健增长的蓝筹：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车。
        专题研究：六问1  月汽车销量数据
        市场高度关注2019  年乘用车销量，1  月批发、上牌数陆续披露，我们对市场疑点的解答如下：1）1  月批发、上牌数是否超预期？1  月上牌数260  万辆，同比+23%，环比+7%，创历史同期新高，并在2018  年12  月高基数下仍取得环比增长，1  月上牌数超预期。1  月批发数199  万辆，同比-18%，环比-9%，一季度行业整体去库存，批发基本符合预期；2）1  月上牌数受基数影响有多大？2017年12  月集中购车有一定透支，拉低了2018  年年初基数。经测算，透支量约60-70万辆；3）1  月上牌数受春节因素影响有多大？春节因素使得2019  年1  月上牌占一季度比重比2018  年1  月多5%左右，折合销量25-30  万辆；4）1  月批发和上牌增速为何背离？上牌高增速受基数、春节因素影响。2019  年1  月行业去库存、2018  年行业加库存使得1  月批发增速较低；5）如何预计一季度批发、上牌数？预计一季度上牌数550-580  万辆，中性估计同比+8%左右，一季度批发数500  万辆左右，同比-17%左右；6）如何看待2019  年批发、上牌数？预计2019  年上牌数+7%到8%，各季度均有望维持较高增速。2019  年批发预计同比微增，各季度同比增速趋势性改善，Q1  增速低点-17%，Q4  增速高点+18%。
        市场回顾
        上周汽车与汽车零部件指数上涨5.81%，跑赢万得全A  指数0.06  个百分点。各概念板块均有上涨。个股来看，光洋股份领涨，中国汽研领跌。
        重点关注
        我们发布了江铃汽车最新深度报告。我们认为，领界开启乘用车新篇章，商用车有安全边际，预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.11、1.15  和1.95  元，对应PE  为160.5X、15.3X  和9.1X，给予买入评级。
        风险提示：  
        1.  宏观环境明显恶化，影响汽车消费；
        2.  车企爆发价格战，盈利能力被极大削弱。