其中，2018Q4  预计实现收入7.40  亿元，同比增长4.23%；归母净利润1.42  亿元，同比下降5.33%；扣非后归母净利润1.68  亿元，同比下降8.70%。
        评论：
        1、全年业绩平稳向上，杭州乐园改造拖累Q4  利润。2018  年公司收入增长6.2%，轻资产项目收入确认较预期略有推后，扣非业绩增长15.6%，主要得益于出色的期间费用控制。相比Q3（营收增长4.1%，扣非业绩增长18.8%），Q4  公司收入延续稳增，扣非业绩有所下降，主要因杭州本部（主要是杭州乐园）进行了较大规模的整改升级，公司在杭州乐园中新增了一系列演出性内容，以期与杭州宋城形成协同。
        2、已开业项目稳健成长，六间房超额完成业绩承诺。拆分来看，杭州本部基数较高，预计业绩增长近10%，新增内容反响良好；三亚项目业绩预计增长近30%，主要受益于当地旅游市场红利与公司营销策划；丽江项目业绩预计增长20%左右，主要因打通客栈等散客渠道，客源结构优化；桂林项目净利润预计近1000万元；宜春项目在2018  年底为试营业，因此大部分收入在2019  年确认，对2018年业绩贡献有限。六间房略超额完成业绩承诺（承诺3.57  亿元/增长23.5%）。
        3、投资建议：公司全年业绩稳健，存量项目改造升级使Q4  业绩略有波动，但有利于未来游客数量增长与逗留时间延长。异地扩张节奏稳健，预计19-21  年每年新开业2  个项目，将持续贡献业绩增量。随着六间房再次超额完成业绩承诺，预计年报后将完全出表，公司更加聚焦主业。剔除六间房，我们预计19-20  年千古情主业净利润12.1/16.2  亿元，增长30%/34%，对应PE  为26x/20x（假设按主业估值），维持“强烈推荐-A”投资评级。
        4、风险提示：1、项目推进不达预期；2、当地市场环境或恶劣天气风险。