摘要：
        一手房销量：1）环比：整体环比上升  104%，其中一线上升  284%，二线上升176%，三线上升68%。2）同比：整体同比升191%，其中一线上升3936%，二线上升1054%，三线上升87%。3）本周与2018年全年周均比：整体降-18%，其中一线降21%，二线降24%，三线降13%。4）二手房销量：本周环比上升55.9%，同比升310.0%。库存水平：16  个典型城市一手房平均可售面积环比下降0.0%，同比升38.8%。去化时间：16  个城市新房去化时间27.2  个月。2018  年PE  主流公司7.9  倍，RNAV23.5%折价。
        本周观点：中央密集出台农村土地改革相关文件，从法案、到金融、到实施，三步走超预期推进。在13  届7  次会议起，以修订土地管理法作为农村土地改革在法律依据上的进步，作为本次土地改革的起点，并在近期发布支持农村金融的文件，明确宅基地改革，并在金融上明确国开行和农发行的支持。农村土地改革，能够释放的制度红利在于人的加速流入和打通从货币到信贷的派生途径。更广的人群覆盖、更分散的征收补偿，刺激信用和经济，并托底地产。相比于更集中、且金额更大的棚改货币化，农村土地货币化覆盖人群更广，能够很好的起到刺激信用派生的功能，对经济构成较强的正面影响。但由于对单一补偿对象来说，其征收金额较棚改更小，因此对地产的影响弱于对经济的影响，但依然构成托底。推荐万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福。
        维持增持评级。2019  年的机会主要在于政策趋势性变化带来对板块风险评价的改善和风险偏好的提升。推荐：（1）行业龙头具备明显的资金和资源优势，品牌溢价最为明显，推荐万科A、保利地产、招商蛇口等；（2）一旦政策和资金出现明显的边际改善，二线蓝筹将优先受益，推荐中南建设、荣盛发展、蓝光发展等；（3）园区开发仍然能够通过招商引资的能力获取土地增值收益，盈利能力较强，推荐华夏幸福等。
        风险提示：行业调控边际趋紧