该项目如果顺利投产，对于公司产业链延伸和战略布局具有重要意义：1）一方面，将进行废旧树脂专业化回收，为客户提供全生命周期服务，促进吸附材料销售，增加客户粘性；2）另一方面，公司还将利用吸附分离技术，实现工业固废回收及资源化再利用，为公司带来稳定的利润增量。
        发布股权激励计划，彰显发展信心，绑定员工利益
        2019  年1  月5  日，公司发布2019  年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予激励对象500  万份限制性股票，占目前公司总股本的2.47%；首次授予部分限制性股票的授予价格为12.50  元。首次授予部分的解锁条件为以2017  年净利润为基数，2019、2020、2021  年净利润增长率不低于100%、120%、140%；预留部分的解锁条件为以2017  年净利润为基数，2020、2021  年净利润增长率不低于120%、140%。
        公司在此时点发布股权激励计划，一方面有利于绑定核心员工利益，稳定核心技术/业务团队；另一方面从解锁条件的设置可以看出公司对于未来业绩增长的信心。
        可转债申请通过审核，产能瓶颈将得到缓解
        2019  年1  月3  日，公司发行可转债申请获证监会审核通过。公司计划发行可转债募资3.4  亿元，用于“高陵蓝晓新材料产业园项目”建设。该项目主要产品为吸附分离材料，产能2.5  万吨/年，项目地址位于西安市高陵区泾河工业园，项目总投资约5  亿元。公司2017  年全年吸附分离材料产量为1.1  万吨，目前在新建两个产能，分别是高陵和蒲城项目，蒲城项目总规模1.5  万吨，预计19  年投产，总投资4  亿元。新建产能的逐步投放，将缓解公司的产能瓶颈，增强长期竞争力，为业绩增长提供支撑。
        短期来看，盐湖提锂工业化应用助力业绩兑现
        公司凭借在金属提取领域雄厚的技术储备，从2009  年即开始盐湖卤水提锂的吸附材料和工艺开发，目前已经积累了包括核心材料、工艺和设备在内的一系列拥有自主知识产权的工艺技术，并成功应用于盐湖卤水资源综合利用，成长为我国吸附法提锂技术龙头。2018  年1  月，公司宣布与陕西省膜分离技术研究院承担的青海冷湖100t/a  碳酸锂项目完成调试，进入常规运行阶段，产出高纯碳酸锂；2018  年3  月，与藏格锂业签订年产1  万吨碳酸锂的盐湖卤水提锂装置设备购销合同，合同金额约5.78  亿元（为公司2017  年营收的130%）；2018  年6月，与锦泰锂业签署3000t/a  的碳酸锂生产线合同，合同金额4.68  亿元（为公司2017  年营收的105%），并承担生产线投产后的运营管理，同时参与锂资源收益分成，将业务布局从技术端拓展至资源端。盐湖提锂项目订单的逐步确认将助力业绩兑现。
        长期来看，下一个“爆款”产品出现令人期待
        公司业务定位于特殊领域用分离树脂，不断将分离树脂在新的领域进行应用，带动公司业绩增长，强大的技术研发能力是公司的核心竞争力。公司一直在积极进行树脂分离技术的研发和储备，比如在金属提取领域进行红土镍矿的提取；在医药领域进行蛋白质纯化，用于医药中间体生产；在环保领域进行VOC  脱除，生化尾水处理等，一旦大规模产业化应用，都将带来行业的技术变革。放眼未来，下一个类似于“盐湖提锂成套技术”的“爆款”产品的出现令人期待。
        投资建议
        公司是国内吸附分离树脂行业龙头，在环保要求趋严、贵金属价格回升的大背景下，在生物制药、环保化工、湿法冶金三大传统优势领域实现稳步发展；同时盐湖提锂业绩兑现，以及新技术产业化应用都将成为业绩和估值催化剂。预计公司2018、2019  年净利润1.42  亿、2.39  亿元，对应EPS  0.70  元、1.18  元，对应PE  48  和29  倍，给予“买入”评级。