公司业务全面复苏。
        投资要点：
        首次覆盖，给予增持评级。结合我们对国家政策支持力度提升及行业景气度回暖的判断；预计  2018-2020  年公司对应归母净利润分别为  9.8  亿元，16.3  亿元，23.7  亿元；EPS  分别为  0.18/0.29/0.42  元。给予  2019  年行业中位数  PE22.9  倍，对应合理估值为  6.64  元。
        国家管网公司落地预期将加速管网及储气库基础设施建设。天然气管网建设空间大，2018  年-2020  年预计管网里程复合增速  12%以上，投资规模预计在  3000  亿元以上。《2019  中国能源化工产业发展报告》预测，国家管网公司有望在  2019  年成立，将进一步推动管网设施建设。2019-2020  年隶属中石油的管道投资额约  1472  亿元，同时  2020  年地下储气库建设目标较  2017  年翻倍，我们预计公司管道与储运工程业务  2019-2020  年收入年复合增速  30%以上。
        国家保障能源安全提升勘探开发投资，不依赖于油价。原油及天然气对外依存度上升背景下，国家重视能源安全，确保实现  2020  年国内石油产量2  亿吨以上的目标。同时，包括页岩气在内的天然气开发力度加大。若达到  2020  年我国页岩气  200  亿方的产量目标，经我们测算国家石油公司需要在相关上游投资方面增加约  1000  亿元左右投资。
        炼化工程业务板块收入稳定增长。根据彭博预测，亚洲炼油资本开支峰值在  2020  年。揭阳石化  2000  万吨/年炼化项目启动支撑炼化工程业务业绩。
        风险提示：油价下跌、油气公司资本开支低于预期、油气改革进度低于预期