政策引导下，产业存量结构调整，增量部分则看新药/械审批进展。
        医药板块业绩方面或有横向优势
        预计2018年重点公司业绩稳健，多数符合预期。展望2019年一季度，4+7结果暂未显现；而流感疫情超预期，相关公司（制药相关、IVD、药店等）可能好于之前基于2018Q1疫情高基数上的低预期。板块整体和各细分领域估值均已调整至历史偏低水平，优质龙头一旦验证则可望时间换空间。
        选股策略：继续看好医药板块结构性投资机会
        4+7集采政策从去年8月至今方向框架皆已逐步明确，且市场已消化半年。我们继续看好医药板块的结构性投资机会：1、产业升级有望获得验证：恒瑞医药、通化东宝、迈瑞医疗；2、受益消费升级的制造业和服务业：我武生物、长春高新、爱尔眼科、通策医疗、鱼跃医疗、云南白药；3、政策预期若企稳，超跌优质公司的修复机会：华东医药、丽珠集团、乐普医疗等。
        风险提示
        政策实施不达预期的风险：如仿制药一致性评价，涉及地方就业税收等多项非药监范围的社会问题，同时考虑到多个中小企业的技术和资金能力，可能使得进度低于预期。
        创新药立项、里程碑式研发进展不能保证产品能够获批，获批后的销售进度预期也有较大不确定性。
        流通和零售作为高同质化细分行业，整合是必经成长路径，但并购成功的偶发性较大，可能导致阶段性业绩波动。