从产量看，  1  月份产量0.83万辆，远低于销量，说明企业继续主动去库存，从产销量比较，预计1  月零售销量将高于批发销量。从环比增速看，本月17.1%的环比下滑幅度小于18  年12  月27.3%的环比下滑幅度。随着18  年底推出全新福克斯逐渐上量，19  年将推出中期改款锐界和金牛座、换代翼虎，以及林肯车型有望在19  年4  季度国产，预计2019  年长安福特销量和盈利将逐渐改善。2020  年随着新翼虎及林肯国产化车型上市，预计2020  年销量同比增长40%以上。
        长安马自达销量环比持续改善，受益于车型结构调整盈利有望快速增长。长安马自达1  月销量1.23  万辆，同比下滑43.9%，环比增长6.4%。从环比增速来看，本月6.4%的环比增幅好于18  年12  月3.8%的环比增幅，连续两个月实现销量增长。2018  年12  月CX-8  新上市，2019  年昂克赛拉将推出新款车型，受益于长安马自达车型结构调整，预计长安马自达盈利有望快速增长。
        长安自主乘用车零售表现抢眼，零售数远好于批发数。长安自主品牌1  月销量7.87  万辆，同比下滑33.9%，环比增长43.4%。从零售来看，长安汽车整体1  月份销量突破19.7  万辆，长安乘用车品牌、欧尚汽车和凯程汽车合计零售14.7  万辆，其中长安乘用车品牌同比增长10.1%。从具体车型来看，新CS75  销量2.08  万辆，环比增长19.4%；新CS55  销量2.03  万辆，环比增长24.8%；CS35  销量2.01  万辆，环比增长41.8%；逸动系列销量1.49万辆，环比增长26.5%；欧尚X70A  销量环比增长58.8%。19  年自主将推出新车CS85  COUPE、换代CS75、CS95，预计19  年自主品牌将稳定增长。
        财务预测与投资建议：预测2018-2020  年每股收益分别为0.12、0.14、0.92元，因公司18  年3  季度、4  季度亏损，我们用PB  进行估值。可比公司19  年平均PB  为1.1  倍左右，给予公司2019  年PB1.1  倍估值，目标价10.15  元，维持买入评级。
        风险提示：长安福特销量低于预期风险、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期的风险。