就iPhone供应链来看，1月份普遍疲弱，如台郡科技(+3%  MoM,  -33%  YoY)、鸿海（-33%  MoM,  +3%  YoY）、可成科技(-27%  MoM,  -40%  YoY)。我们判断iPhone  XR的降价效应反映至供应链应为3月份之后。其他月度数据请见表3/4。  
        近期海外电子企业的1季度指引和隐含意义    
        自1月底进入财报季以来，许多大型海外电子企业包括苹果、On-semi、Microchip、Skyworks等（表1）发布的本季度指引均低于当时的彭博一致性预期，然而多数的股价隔日呈现反弹走势，显示1季度的疲弱已在预期之中。其他值得关注的有：1）Skyworks于2月5日的业绩会上表示1季度中国手机业务仅呈现微幅环比下滑，优于过往季节性表现，与我们的安卓机开始拉货的判断一致;  2）微控制器大厂Microchip于2月5日的业绩会指出，1季度可望为本次半导体循环的谷底，往后呈现复苏态势，然回升的力度将取决于中美双方的贸易谈判结果；3）就云服务器而言，仅Facebook预期其19年资本支出成长30-40%  YoY，其它厂商如Microsoft和Google均表示19年资本支出仅温和成长，后续关注资本支出成长趋缓对联想集团(00992  HK)的影响。  
        海外电子投资策略    
        过去一个月(2019.1.10-2019.2.15)恒生信息技术指数上涨6%(恒生指数上涨5%)，台湾电子指数上涨5%(台湾加权指数上涨4%)，即便电子公司普遍见到彭博一致性预期的下调，电子股价指数仍呈现超越大盘表现。展望主要产品周期的后市，我们重申先前的看法：1）iPhone销量下修趋势止稳且出货量的同比下跌将于19年2季度收窄(请见1/30报告:  苹果19财年1季度对产业链影响)；2）安卓品牌厂商针对新机型开始拉货(请见1/14报告:  CES摘要，安卓为投资主线)。然在供应链之中，我们认为后续需要关注苹果毛利率下滑趋势的潜在不利影响，因此，我们建议避开占iPhone成本高的零组件如金属中框（可成科技(2474  TW  持有评级)），相对看好占成本低，且未来规格升级能见度高的龙头光学镜头公司如大立光（3008  TW  买入评级），以及享有三大行业利好（三摄、三星委外、潜望式摄像头）的舜宇光学科技(02382  HK买入评级）。  
        风险提示    宏观经济超预期下滑、零组件缺货、光学或其他规格提升低于预期。