土地成本控制合理，向中西部核心二线城市推进。2019  年1  月，新城控股拿地均价为2923  元/平米，销售均价为11307  元/平米，地价房价比为25.85%，土地成本控制合理。从拿地区域来看，新城控股2019年1  月拿地主要围绕武汉、昆明、长沙等中西部核心二线城市，深耕于重点城市群。
        业绩持续高速增长。根据2018  年业绩预增公告，新城控股2018  年实现归母净利润90  亿元到105  亿元，同比增加49%到74%；实现扣非后归母净利润70  亿元到80  亿元，同比增加40%到60%。业绩实现大幅增长的主要原因在于，公司在2016、2017  年的高价项目进入结转期，结算均价及规模提升带动结算金额大幅增长。此外，2018  年19  座吾悦广场新开业，高毛利有望带动商管业务成为业绩增长的新动力。
        投资建议：业绩持续高增长。2018  年公司业绩有望持续高增长。考虑到收入结算的滞后性以及相对稳定的结算利润率，2019  年公司业绩有望延续增长态势。预计2018  年、2019  年EPS  分别约为4.28  元、5.63元，对应当前股价PE  分别为7.1、5.4  倍，维持“买入”评级
        风险提示：  1.  流动性环境或存不确定性；
        2.  房地产业务的调控政策或存不确定性。