旅游市场增速下滑。
        点评:
        国内游：全国旅游市场增速明显放缓
        ①近十年来，春节期间全国旅游客流及收入首次低于10%，消费承压旅游市场增速下滑。但在消费升级的驱动下，收入增速快于人数增速，人均消费能力提升，消费者追求品质升级。
        ②从部分省市数据来看，2019  年春节黄金周接待旅客总数增速和旅游总收入增速较2018  年均有所下滑。“北上雪乡游”和“南下避寒游”受青睐。华北地区游客接待量相对稳定；华东、华中、西北部分省市增速下降，安徽等地受雨雪天气影响较大；西南地区上升趋势明显，重庆、四川、贵州等地游客基数大但保持较高增速。随着“反向春运”潮兴起，一线城市成为热门旅游目的地，北京、上海接待旅客总数增速有所提升。
        ③传统自然景区接待旅客增长存在瓶颈，旅游产品不足、配套设施不完善，导致景区对游客吸引力下降。黄山和峨眉山景区略有增长，增速分别为2.4%和2.1%。
        ④休闲游表现相对突出。在旅游过年成为新民俗的大背景下，家庭游、敬老游、亲子游、文化休闲游成为节日期间主流的旅游休闲方式。三亚千古情接待游客29.4  万人次，同比增长6.3%。
        海南板块：旅游增速下滑，免税销售增长强劲
        ①春节期间海南省接待游客582.4  万人次，同比增长2.6%；实现旅游总收入143.8  亿元，同比增长4.8%。旅游景区接待游客500.1  万人次，同比增长7.9%。其中，A  级旅游景区接待游客289.5  万人次，同比下降4.5%；门票收入12,715  万元，同比下降9.8%。乡村旅游点接待游客137.2  万人次，同比增长14.9%。
        ②免税销售火爆，海口、三亚免税店共接待总人数34.56  万人次，同比增长18.17%；销售收入55,827  万元，同比增长26.30%。
        出境游：赴港高铁和港珠澳大桥开通，港澳游受益
        携程预计2019  年春节期间出境游人次将近700  万，同比增速约为8%，泰国和日本近三年来热度排名前二。受益于广深港高铁和港珠澳大桥的开通，港澳游较为火爆。春节期间，香港共接待内地游客140.1  万人次，同比增长31.7%，通过高铁入境为23.0  万人次，占比达16.4%；澳门共接待内地游客89.9  万人次，同比增长25.6%，通过港珠澳入境为9.6  万人次，占比达10.6%。
        投资建议：春节期间旅游整体增速放缓，海南免税销售表现强劲，建议重点关注免税行业，个股重点推荐免税龙头中国国旅。
        风险提示：宏观经济下滑的风险；国际关系恶化的影响；自然灾害或疫情的影响。