点评：
        1.1  月份终端销量回暖：1  月份终端零售数据同比仅为-2.1%，好于2018  年12  月同比增速-17%。已披露的车企数据均表现出不同程度的回暖。北京现代1  月份终端销售11.0  万辆，同比增长47%，环比增长25.6%，而2018  年12  月同比为-16.8%。广汽本田1  月份终端销售75792  辆，同比约2.7%。广汽丰田1  月份销量79700  辆，同比增长75%。一汽奔腾1  月份终端销量同比37%。奔驰2019  年1  月终端销售72838  辆，环比增长40.8%。吉利汽车1  月份销售15.8  万辆，同比增长2%，环比增长70%。上汽荣威1  月份销量突破5  万辆，环比增长约6%。东风悦达起亚4.6  万，同比增长48%。
        2.2018  年车市超预期低迷，部分购车需求被抑制：依据中汽协，2018  年乘用车共实现销量2367  万辆，同比增长-4.33%，其中Q3  和Q4  分别同比-7.74%和-15.03%。虽然17  年底购置税政策退出对18  年有透支影响，但18  年车市表现仍大幅低于潜在增速。我们判断，18  年车市的超预期低迷主要由当期经济形势的全面下行对居民消费能力（收入及收入预期）的短期影响导致。（观点详见2018.10.30《2019  年汽车投资策略：安守本真，否极泰来》）。
        3.我们战略看多2019  年乘用车市场：1）中长期看，目前中国汽车千人保有量仍在低位，未达到饱和状态。目前国内千人保有量约169  辆，低于欧美日韩的水平（400-800  辆）。18  年被抑制的部分购车需求会在19  年释放。2）与18  年相比，19  年经济形势有望实现边际改善，针对民营企业减税及融资等政策效果的显现，中美贸易摩擦或有望缓解，这些因素都有望改善汽车消费需求。3）19  年将出台的汽车消费刺激政策。
        4.推荐标的：整车标的：稳健品种广汽集团（A/H）、上汽集团；基本面弹性大的长城汽车（A/H）、广汇汽车为代表的经销商；新能源汽车比亚迪、旭升股份等。优先推荐广汽集团H+比亚迪。推荐零部件标的：星宇股份、福耀玻璃、精锻科技和银轮股份等
        风险提示:宏观经济持续下行，汽车市场销量不及预期