受此影响，恒指于同日下跌2.8%。央行宣布将下调金融机构存款准备金率1  个百分点（于2019  年1  月15  日和1  月25  日分别下调0.5  个百分点），恒指受此带动于1  月4  日上涨2.2%。1  月9  日，中美双方在北京举行的首轮副部级贸易磋商落下帷幕，商务部表示双方就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致地交流，并将继续保持密切联系。中美贸易关系缓和利好市场投资气氛，恒指收涨2.3%。为支持银行发行永续债补充资本，提高银行永续债的流动性，央行1  月24  日公告决定创设央行票据互换工具(CBS)，宽信用政策迎来有力支持。1  月30  日，美联储在1  月的议息会议上表示将关注经济形势的发展，对加息保持耐心，再度释放鸽派言论，恒指跟随美股回升于1  月31  日收涨1.1%。总结1  月，恒指按月上涨8.1%至27,942  点，国企指数则上涨9.0%至11,035  点。
        国内经济平稳回落，基建投资现企稳迹象。国内2018  年四季度GDP  同比增速为6.4%，环比回落0.1  个百分点；2018年全年GDP  同比增速为6.6%，环比2017  年回落0.2  个百分点。2019  年1  月份中国制造业采购经理指数PMI  为49.5%，环比回升0.1  个百分点。2018  年12  月CPI  同比上涨1.9%，环比回落0.3  个百分点；PPI  同比上涨0.9%，环比下降1个百分点。就2018  年全年来说，CPI  同比上涨2.1%，环比2017  年回升0.5  个百分点；PPI  同比上涨3.5%，环比2017年回落2.8  个百分点。外贸方面，按美元计，2018  年12  月国内进口同比下滑7.6%，低于预期的增长4.5%；12  月出口同比下滑4.4%，低于预期的增长2.0%，进出口数据全面不及预期，显示前期外贸“抢跑”的需求透支效应逐步显现。12  月贸易顺差为570.6  亿美元。2018  年1-12  月固定资产投资增速为5.9％，环比持平；基础设施投资同比增长3.8%，环比增0.1  个百分点，基建投资在积极财政政策的持续力推下出现企稳迹象。房地产累计开发投资同比增长9.5%，环比回落0.2  个百分点；制造业投资累计同比增速环比持平为9.5%。12  月当月社会零售商品总额同比增速8.2％，环比增0.1  个百分点，汽车分项回落的幅度有所收窄；2018  年1-12  月社会零售商品总额累计同比增速为9.0%，环比回落0.1个百分点。中国12  月规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比回升0.3  个百分点。总体来看，四季度经济仍然呈现平稳回落态势，进出口商为避免贸易政策的不确定性而选择的提前销售或采购的“抢跑”效应透支后续需求所带来的负面影响已然逐步显现，进出口领域后续可能仍将相对承压。但固定资产投资在基建投资回升的带动下逐步企稳，经济企稳的迹象逐步显现。我们预计随着相对宽松的货币政策和积极财政政策共同发力，经济有望在2019  年平稳回落。