投资低迷时，中大挖市占率下滑、产品平均吨位下降，投资加码时，中大挖市占率上升、产品平均吨位上升
        周期轮回再出发，16年底行业强势复苏
        更新需求主导叠加下游开工旺盛，行业于16年底开启强势复苏
        爆发增长期（2004-2011）：新增需求为主，经济高增长、城镇化推进和08年大规模投资等因素推动行业爆发增长，但增长与问题并存
        下滑调整期（2012-2016）：周期下行叠加行业前期激进扩张埋下隐患，行业被迫开启产能和库存去化进程，同时下行期更新需求滞后
        周期回暖期（2016年底至今）：更新需求为主，16年下半年后，受下游开工需求旺盛、环保监管升级以及更新需求释放等推动强势复苏
        投资建议
        景气持续叠加业绩弹性继续释放，板块预期有望修复
        基建补短板叠加降准、环保排放标准升级以及渐进式更新需求释放，行业景气周期拉长，同时，经济稳增长背景下，政策驱动行业景气持续确定性较强。周期景气叠加报表修复，龙头公司业绩弹性有望继续释放，目前，板块龙头公司估值攻防兼备，重点推荐恒立液压、三一重工、浙江鼎力，重点关注中联重科、徐工、柳工。
        风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）基建补短板政策力度不及预期；3）更新需求释放不及预期；4）原材料大幅涨价