康龙化成始终专注于药物研发及发现服务。自2004  年成立至今，公司的主要业务和核心技术历经了三个阶段的发展，目前已建成覆盖实验室化学、生物科学、工艺开发及生产、药物安全评价及临床研究于一体的全流程药物发现与开发外包服务体系，并拥有新药研发各领域的专业人才。2015  年、2016  年、2017  年及2018  年前三季度，公司总营业收入分别为11.28  亿元、16.34  亿元、22.94  亿元及20.36  亿元，归母净利润分别为0.74亿元、1.77  亿元、2.31  亿元及2.31  亿元。
        公司优势在其业务领域具有诸多优势。独特的业务发展模式增加客户粘性；全流程一体化药物研发生产CRO+CMO  服务能力；稳定优质的客户群体为公司未来业务的持续增长提供保证；公司在技术人才队伍和核心管理队伍上面均具有领先的优势；此外，公司重视和确保研发服务的数据和产品的可靠性、及时性和真实性。
        盈利预测与评级。我们预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.58  元、0.70元、0.89  元，依据2019  年1  月30  日收盘价对应动态市盈率分别为23X、19X、15X，考虑到可比公司的PE  水平、行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2018  年35-40  倍PE，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
        风险提示：技术更新风险、贸易摩擦风险、资产整合风险、市场竞争风险、汇率风险