公司2019年1月26日公告，2018年归母净利为至2.05-2.25亿元，同比增长25.58%-37.83%。参考公司披露的财务数据来看，公司在2018年未形成商誉减值，因此公司子公司博泰信息预计顺利完成业绩承诺，实现净利润约1.1亿。整体看，公司医疗信息化业务应该实现增速超过45%，整体业绩表现符合预期。
        ▍区域竞争优势日趋明确，全产品线加大信息化投入布局。公司医疗信息化业务覆盖全国30多个省市，公共卫生项目遍及全国200多个区县，直接覆盖三级医院超过200家。公司在电子病历，DRGs产品线拥有一线城市成熟案例，在2019年初，在公开招标中已经获得中大型医院招标。我们预计，公司2018年研发投入占收入比将维持突破15%状态，以全产品矩阵面向全国领域加速推进医院场景医疗信息化服务升级。
        ▍硬件服务能力领先，2019年加速医疗场景运维探索。公司子公司博泰信息2015-2017毛利均保持1.5%左右的毛利提升，我们预计2018年将维持相同态势。在2019年业绩承诺期结束后，公司将加速向医疗场景硬件服务转型。我们预计公司在2018年已经初步实现博泰业务盈利端40%向医疗场景转换，在2019年公司将携手联想等大型硬件服务商全面向医疗机构落地硬件销售与运维服务。整体盈利水平有望保持稳定。
        ▍风险因素：大型区域平台项目实施回款进度不及预期；数据业务发展与投入不及预期；研发项目进展不及预期。
        ▍投资建议：公司医疗主业中期有望保持30%以上收入增速，硬件维护业务有望在2019年开启新业务空间。我们维持公司2018-2020年盈利预测，对应全面摊薄EPS分别为0.46/0.58/0.72元，对应PE38/30/24x。维持“增持”评级。