18  年全年归母净利润中值为5.58  亿元，增速中位数36.55%，整体符合预期。预计其中中兴物联并表贡献较多。公司目前持有中兴物联95.5%股权，中兴物联于17  年底开始并表。2018  年上半年中兴物联实现净利润为6369.10万元，我们推断18  年全年中兴物联有望实现净利润超过1.20  亿元，对公司整体业绩贡献较大。
        2、车联网业务发展态势良好，电子车牌业务空间值得期待
        公司在2018  年进一步战略聚焦，未来将持续聚焦车联网和公安执法规范化两大业务主航道。在车联网业务上，公司车载终端产品发展态势良好。海外市场通过运营商渠道保持后装产品的持续较高毛利率，国内市场实现对吉利前装车规级模组、T-BOX  的大量供货。海外国内市场齐发力，预计车载终端业务在未来数年仍将保持30%左右的快速增长态势。同时，公司的电子车牌业务经过前期较长时间培育，18  年开始在重庆等地成功中标落地，预期后续将会在更多电子车牌试点城市推广，长期空间值得期待。
        3、公安执法规范化市场需求强劲，公安业务有望快速增长
        当前公安系统的执法规范化需求强劲，自上而下推行执法规范化软硬件产品的动力充足，相关产品包括执法记录仪、执法规范机、公安执法规划化系统等。公司通过收购执法规范化系统厂商深圳神盾信息，进一步加强了执法规范化硬件产品与系统的适配性，提升硬件产品竞争力。因此2019  年开始，随着终端执法规范化硬件渗透率的快速提升，公司的公安收入有望快速增长。
        4、看好公司车联网+公安的战略推进，维持“强烈推荐-A”评级
        看好公司战略聚焦于车联网和公安执法规范化两大业务主航道，预计公司2018-2020年归母净利润为5.58  亿元、7.01  亿元、9.21  亿元，对应2018-2020  年PE  分别为20.2、16.1  和12.3  倍，维持“强烈推荐-A”  评级。。
        风险提示：车联网业务发展低于预期、集成业务的收入和利润低于预期