上周五，特朗普签署临时支出法案，政府暂时重启三周至2  月15日，受此消息提振，美股三大指数当天集体转涨。上周港股两大指数反弹强劲，在国际主要发达经济体中领涨。从趋势上来看，无论是发达市场还是新兴市场股市均在今年年初左右出现上行拐点，V  型反转态势较为显著，我们认为在当前中美贸易战暂时缓和、美联储加息节奏放缓的温和市场环境中，全球股市超跌反弹的行情有望延续。
        全球：全球股市回暖，科技板块领涨
        总体来看，上周全球股市无论是发达市场还是新兴市场均延续年初以来持续回暖的态势，其中新兴市场表现显著强于发达市场。从各市场股指近一年来的走势上看，我们发现发达市场和新兴市场股市在经历前期较长时间的下跌后，于今年年初双双出现了上行拐点，但当前各市场多数股指点位依然处于2018  年初至今的较低位。
        美股：政府开门三周，三大指数集体转涨
        去年12  月22  日，因美国白宫和国会民主党就修建美墨边境隔离墙问题产生冲突，财政拨款法案最终无法通过，由此导致政府陷入停摆，截至1  月25  日，政府已连续“关门”35  日，创美国历史上持续时间最长的停摆记录。而在上周五，特朗普签署临时支出法案，政府暂时重启三周至2  月15  日，受此消息提振，美股三大指数当天集体转涨，最终纳斯达克指数、标普500  指数和道琼斯工业指数周涨幅分别为0.1%、0.1%、-0.2%。同时美联储将在本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议上就缩表问题作出相关决定，这是近期市场较为关注的问题，后续我们也将持续跟踪。
        港股：港股V  型反弹，恒生行业指数普涨
        上周港股两大指数反弹强劲，在国际主要发达经济体中领涨。其中恒生指数单周上涨1.8%，恒生中国企业指数单周涨幅为2.2%。从变化趋势来看，今年1月份以来，港股整体呈V  型反弹态势，当前点位仍处于2017  年以来中枢水平之下。
        AH  股：AH  股溢价率震荡收窄，传媒行业溢价率涨幅居前
        上周AH  股溢价率震荡收窄，截止上周五，AH  溢价指数收盘价为116.6，环比下降1.2%，2018  年11  月初以来恒生AH  股溢价指数在底部持续横盘震荡，当前点位依然处于历史较低位置。
        分行业看，截止上周五，建筑材料、传媒和电气设备行业平均溢价率居前，分别为2.5、1.9  和1.3，银行与食品饮料行业仍最低，均为0.2。
        风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化