溢价率在经历较大调整后处于相对稳定水平。
        行业动态方面，上周五中共中央政治局就全媒体时代和媒体融合发展进行集体学习，习近平在主持学习时强调，推动媒体融合发展、建设全媒体成为我们面临的一项紧迫课题。未来全媒体发展、人工智能应用、新型平台建立等将成为行业发展方向。此外，自去年12月版号审批重启以来第四批版号于上周公示，腾讯、网易及完美世界均获得新游版号，行业监管趋严背景下我们继续看好龙头公司业绩表现。
        投资建议方面，过去两周传媒板块表现差强人意，但我们认为这无碍于行业中长期良性发展态势。一方面政策积极因素不断释放，相关子板块发展或驶入快车道；另一方面随着业绩预告披露期来临，板块龙头高成长、低估值的成长属性有望继续显现。细分行业方面建议继续关注受益于春节档行情的影视制作及院线龙头，如中国电影、北京文化以及万达电影等；游戏板块建议关注业绩预期较好且新获版号有望带来较大业绩弹性的行业龙头标的，关注完美世界和游族网络；此外，媒体融合作为国家重点发展领域，国企背景公司较多，受益于5G、人工智能应用带来的成长动力，增长空间广阔，建议关注中文传媒和芒果超媒。
        风险提示：短期估值回调风险；行业增速下滑；行业政策发生重大变化；兼并重组失败；公司业绩低于预期；国内外股票市场可能出现的剧烈震荡等系统性风险；国内经济下行风险；全球经济下行风险。