春节期间300系产量将有所下降，但下游需求进入真空期，1月下旬到2月上旬不锈钢库存或继续增加。不过节后订单来看，近期青山、福建福欣等不锈钢厂远期订单接单情况较好，加之节前现货市场备货不多，因此市场对春节后需求存在一定乐观预期。
        原料：镍铁--近日中镍矿价格小幅回升，镍铁价格继续小幅上涨，市场上镍铁现货货源偏紧，即期原料计算镍铁利润小幅回升。国内山东鑫海、印尼金川等预期的镍铁新增产能投产进度基本都延后，印尼镍铁集中投产时间或在3月份甚至二季度。国内镍铁增量主要是山东鑫海，该产能第一台矿热炉已经出铁，第二台预计2月份出铁。不过虽然投产时间在延后，但中线供应压力依然巨大，2019年印尼镍铁产能增幅可能高达13-15万镍吨/年。铬铁--铬矿港口库存居高不下，铬矿市场成交偏淡；因高铬工厂库存偏低，高铬主产区内蒙古限电，高碳铬铁供应受到限制，工厂无多余库存，价格获得支撑，但因不锈钢厂减产，高碳铬铁表现为供需两弱，价格持稳。
        库存：据Mysteel数据显示，上周不锈钢库存继续小幅，其中200系下降，300系400系回升。分地区来看，佛山库存依然处于偏低水平，无锡库存处于高位；分上下游来看，目前库存依然集中在中上游手中。51不锈钢数据显示，1月上旬200系库存基本持平，300系库存同比增加6.84%、环比增加9.04%。整体来看，300系不锈钢库存库存已经结束，接下来进入重新累库阶段，春节期间继续累库是大概率事件。
        观点：原料端来看，国内外镍铁供应增加的预期依然是未来重要的供应压力，不过近期投产进度不及预期，现货市场镍铁供应偏紧，印尼新增产能集中投放时间可能推迟到二季度。不锈钢供应来看，春节期间国内不锈钢产量将出现下降，但需求的下降速度比供应降速更快，且后期进口压力可能上升，春节期间304不锈钢库存可能继续累升。目前下游工厂基本上都已放假，到春节前304不锈钢价格预计持稳为主。不锈钢中线供应压力依然巨大，中长线价格并不乐观，但春节后传统旺季支撑下，304不锈钢价格可能会迎来一个短期的回暖。
        策略：暂时观望。
        风险点：镍铁、不锈钢供应增加的预期无法兑现，进度持续后移；宏观利好政策。