截止当前我们进攻组合17年初以来累计收益12.42%，稳健组合累计收益35.46%，分别跑赢医药指数37.06和60.09个百分点。  
        上周公募基金18Q4报告披露完毕。主动&非债基金医药持仓占比12.75%，环比下降0.49pp。逐个剔除行业基金后，18Q4的医药持仓比重9.51%，环比下降0.19pp。持仓比例的降幅并不大，我们认为原因可能来自于几方面：1.  28个行业中基金持股总市值环比降幅高于医药的共10个，其中持仓比例较大的包括食品饮料、非银、银行、家电、化工等。2.  重仓持股并未包含完整的持股信息，与真实的医药持仓比例降幅存在差异。3.  市场认为医药持仓比例应明显下降主要是受以4+7带量采购为代表的系列政策影响，但实际上18Q3基金重仓持股中仿制药占业绩比重较大的个股已经相当少。18Q4医药重仓股的持有结构发生较大变化，对创新及创新服务产业链、医疗服务、医疗器械、医药消费等细分领域的相关个股的持有数量大幅提升，这也印证了我们前期的判断。随着年报季临近和业绩预告的陆续发布，我们认为上述细分领域中业绩增长强劲、未来可持续性较强的个股有望迎来估值切换行情。
        风险提示：降价与控费压力超预期的风险