国内山东鑫海1月初出铁，国内其他镍生铁工厂订单排至2月-3月，几乎满产状态。印尼金川产能投放由之前的一季度推迟至二季度，叠加印尼Morowali园区因罢工导致2月投产短暂延迟，且预期的1-2月中国进口印尼NPI并无增量，市场冲淡了印尼镍生铁的巨大利空。需求方面，钢厂春节检修计划不多，而且节前备货需求已释放，不锈钢社会库存面临季节性垒库。LME库存出现2周垒库迹象，LME升贴水（0-3）迅速回落。由于进口窗口长时间关闭，国内持续去库存状态，以及印尼镍生铁预期冲淡，镍价反弹较为强势。节前资金面做多情绪较强，虽然供需平衡并未转好，但商品整体出现强势反弹的格局下，镍价反弹并未结束。
        风险因素：山东鑫海投产规划，印尼镍铁流入，境外库存转移国内