对于这类指标，我们认为应该从指标触发的买卖信号出发，构建基于技术指标择时信号的选股因子。本文选择了反趋势指标，试图解决这类指标在选股时的非线性问题，提供一种因子构建新思路。  
        本文将技术指标产生的买卖点用于产生个股择时信号，然后利用该择时信号进行选股。通过研究发现，RSI与W%R指标择时信号相比直接作为选股因子，有效性大幅提高。RSI指标直接用于选股的多空收益为负，而使用择时信号构建组合后，"买入-卖出"组合的年化收益率达到了7.45%。而W%R指标利用择时信号构建组合后，"买入-卖出"组合的年化收益率达到了15.38%，夏普比率提升至1.36。  
        本文通过构建一个交易动量指标（WIN指标）来衡量技术指标对于个股择时的有效性。对于RSI指标产生的买入信号而言，WIN指标从高到底表现出收益率单调递减；而RSI指标产生的卖出信号，WIN指标从低到高表现出收益率基本单调递减。W%R指标也表现出类似的现象。  
        结合择时信号和交易动量，我们构建了技术指标择时信号选股因子。中性化后的W%R择时信号因子IC为2.96%，因子的IR提升至0.45，t统计量达到了5.05。因子的多空组合表现也得到较大提升，年化收益率为12.87%，但波动性下降至7.88%，最大回撤下降至6.10%，夏普比率进一步提升至1.63。  
        风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。